中国粉体网讯  10月27日，万华化学发布2026年三季度报告。公司实现营业收入1858.67亿元，同比增长28.87%；归母净利润156.58亿元，同比增长70.99%，前三季度业绩延续高增态势。其中，第三季度单季净利润55.95亿元，同比大增84.38%，超出市场预期。2026年前三季度，公司聚氨酯系列产品实现销售收入703.72亿元，石化系列产品和贸易实现销售收入752.76亿元，精细化学品及新材料系列产品实现销售收入346.10亿元。

在传统主业稳健增长的同时，万华化学正加速培育第二增长曲线。今年7月，公司已将电池材料（尤其是磷酸铁锂）确立为“第二主业”，以山东为核心、四川为补充推进大规模产能扩张，并向上游磷矿、绿电及锂盐环节延伸，目标是构建“磷矿/锂资源—磷酸铁/锂盐—正极材料（LFP/钠电）”的一体化链条。其布局主要集中在磷酸铁锂正极材料，同时涉及三元材料、石墨负极及钠电等品类。

10月23日，万华莱州绿电产业园二期项目正式开工。按照规划，莱州绿电产业园65万吨/年磷酸铁锂产能分两期建设：一期32万吨/年已于今年3月开工，目前正处于投产冲刺阶段，预计年底建成投产；二期项目开工后，将与一期形成产能接续。全部建成后，莱州基地将成为万华最大的磷酸铁锂生产基地。

莱州项目只是万华在山东电池材料布局的一环。从投产节奏看，公司2026年的产能释放高度集中于山东。根据公司2026年5月业绩说明会披露的口径，海阳一期10万吨/年已投产，海阳二、三期（各20万吨/年）与莱州一期（32万吨/年）均计划于2026年末投产，预计2026年磷酸铁锂新增投产产能82万吨/年。叠加眉山已有及改建产能，年内有望接近百万吨规模。后续随着莱州二期、寿光60万吨/年、滨州16万吨/年等项目梯次落地，万华在山东的磷酸铁锂规划总产能将突破190万吨/年，全国总规模突破200万吨。

此外，眉山LFP一体化项目持续推进，海外匈牙利布局3万吨/年产能。国信证券预测，2027年万华有望达成100万吨磷酸铁+100万吨磷酸铁锂"双百万吨"产能规模。

技术方面，万华化学磷酸铁锂产品迭代持续推进。据公司相关信息，第四代磷酸铁锂产品已实现量产并导入客户，第五代产品获得头部客户认可。钠电材料方面，公司推出了高容量、高压实NFPP正极材料及硬碳负极材料，持续拓展电池材料产品布局。

在产业链纵向整合方面，万华正在拉通“磷矿→净化磷酸→磷酸铁→LFP”产业链，同时配套NMP、PVDF、六氟、粘结剂等辅材，实现内部园区互供；通过锁定磷矿、岩盐等资源，而非单纯外购原料，强化成本控制。与此同时，公司配套“风光储网产”绿电园区，解决LFP、石墨化等高耗能工序的能耗与碳成本问题。

研报指出，公司磷酸铁锂产能已进入密集投产期：海阳一期已投产，莱州、寿光、滨州等项目梯次推进，山东规划总产能超190万吨。这一战略延伸不仅打开第二成长曲线，也强化了其从化工龙头向全球综合材料巨头跃迁的确定性。

参考来源：万华化学公告、中财网等

（中国粉体网编辑整理/乔木）

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